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﹛﹛中美貿易談判出現轉機,上周港股反彈,瓻全周上漲313點或%,收報27,286點;國指上漲16點或%,收報10,575點;上證指數跌21點或%,收報2,682點。本周將公佈香港八月失業率和居民消費價格指數;美國八月建築許可、九月費城聯儲製造業指數、八月產品房銷售、九月PMI等數據。股份推介:中國移動(0941)2018年上半年股東應佔溢利同比增長%達656億元(人民幣,下同),公司擬派中期股息每股港元。EBITDA為1,459億元,同比增長%;EBITDA利潤率維持%,但淨利潤率為%,同比增長個百分點,表明公司有較好的成本管控能力。公司上半年淨增移動客戶1,861萬;總客戶數超過9億,同比增長%,其中4G客戶億,同比增長14%,4G客戶滲透率達到%。公司計劃2020年5G網絡初步覆蓋,正式商用,屆時將可提升公司的收入。業務方面,公司收入3,918億元,同比增長%,來自通信服務收入佔大部分,為3,561億元,其中數據收入為2,831億元,同比增長%,佔通信服務收入比重上升個百分點至%,顯示公司收入結構的持續優化。公司收入結構持續優化值得注意的是,公司家庭市場收入成為新的增長點,該分部收入主要來自家庭寬帶,今年上半年高帶寬客戶佔比持續提升,100Mbps及以上帶寬客戶佔比達到%,較上年底提升個百分點。家庭寬帶收入達到210億元,同比增加%,佔公司總收入比重的%。隨荇禷O者習慣的改變,近年來對帶寬的需求逐漸提高,相信該分部業務仍有潛力持續提升。料業務不受貿易戰影響市場預測集團2018年全年盈利為1,146億元,按年增長%;2018年每股盈利約元,按年增長%;2019年每股盈利約元,按年增%,周息率為%。公司業務穩定不受貿易戰影響且周息率較高,以2年預測市盈率13倍和2019年市場預測每股盈利推算目標價為港元,較現價有約%潛在升幅,建議買入。(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份權益)琤肏數在9月14日收盤報27,286,升272點,陰陽燭日線圖呈陽燭,即日市各主要技術指標回穩。港股於9月14日以接近全日高位收盤,技術態勢有頗不俗改善,成交額由1,億元減至億元,顯然與強颱風「山竹」周末強力襲港有關,亦受中美或舉行的五輪貿談存疑影響。瓻支持位上移至27,014,失關會試26,798,甚至26,684至26,632以及26,470至26,403區間,26,353、26,219;而阻力位為27,563、27,615和27,789、27,862。受惠實現每桶油價增%股份推介:中國石油股份(0857)股東應佔溢利於2018年上半年達億元(人民幣,下同),同比增長倍,為上年同期多賺倍至億元的高基數底下高增長,因(一)勘探與生產板塊表現突出,即使營業額2,億元同比增長%,較2017年中期的33%升幅低個百分點;但經營溢利億元卻飆升倍,而上年亦由2016年之虧損億元轉盈億元。主要受惠於:(I)平均實現每桶油價美元同比增長%,邊際利潤持續上升的同時,(II)油氣產量億桶當量亦增%而扭轉上年減少%之況,其中原油產量億桶同比增%,而2017年同期則大減%,而可售天然氣1,十億平方呎上升3%,則少增個百分點。(二)天然氣與管道板塊亦穩俏:營業額1,億元同比增長%,和經營溢利億元上升%,與上年同期分別增長%與%的情況基本相去不遠;唯是所銷售進口氣及液化天然氣LNG增加億立方米,使此一環節的淨虧損億元,增虧億元。(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份權益)瓻上周止跌反彈,上周四、五連升兩日,重上十天線水平,惟成交額未見顯著增加,料港股本周於26,800/28,000水平反覆。港股疲弱表現持續,長和系表現不跌反升,在逆市跑出。自集團公佈新一輪交易計劃,加上頻頻回購消息刺激相關股份穩升。當中最為大動作的資產置換項目要數長建(1038)與電能(0006)分別斥72億及48億元,收購長和(0001)六項公用資產的經濟收益。經過今次的資產置換項目,長和系的基建業務投資集中在長建,集團業務更為清晰,主要涉及基建及能源等,較少受到中國宏觀經濟憂慮影響,公用事業項目收益穩定,穩固集團的防守性,吸引投資者在逆市買入。長建預期有關投資內部回報率為7%-8%。集團預期未來盈利每年增長5%-7%,預期未來每年經營現金流為100億元,市場預期長建在全年派息增3%-5%。基建項目穩定收益為長建提供持續性盈利作派息,投資者偏好防守性的公用股可考慮長建。部分英國資產擬倫敦上市最新外電指,長建主席李澤鉅表示擬將部分英國資產在倫敦上市,目前長建正與投資銀行探討通過一個以10億美元計的基金,將持有的特定英國資產上市。雖然上市計劃目前仍在探討階段,若長建上市成功為集團提供穩定及充裕的營運資金,亦成為集團未來收購大型項目的資金準備。事實上,長和系近年頻頻轉型作全球性業務的佈局,長和作為集團的控股股東,在未來業務發展方面最為進取,特別是電訊業務的投入,長和日前完成收購意大利流動電訊商WINDTRE餘下五成股權,有利其歐洲業務的佈局。加上集團連續多日回購可成為支持估值的催化劑,若投資者偏好進取型的股票可考慮長和。(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份權益)

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